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　　天风证券发布商讨叙述称，防守裕元集团（00551）“买入”评级，瞻望公司FY24-26年收入离别为86.5/96.5/109.4亿好意思元；归母净利离别为4.6/5.4/6.2亿好意思元；对应EPS离别为0.28/0.33/0.38好意思元/股。公司2024年11月单月营收6.8亿好意思金同增7.5%九游体育app官网，累计营收75亿好意思金，同增3.4%。

　　天风证券主要不雅点如下：

　　公司发布11月数据

　　2024年公司制造业务营收单月同比增长17%，累计同增10.9%；宝胜营收单月同增-12%，累计同增-8.4%；

　　上市公司全体2024年11月单月营收6.8亿好意思金同增7.5%，累计营收75亿好意思金，同增3.4%。

　　该行合计，织造中枢逻辑在于不细目中捕捉相对细目性，连续看好2025行情演绎；多客户布局可对冲终局零卖及周期风险，行业马太效应成心于头部供应链份额耕作，在相对闲暇市集结捕捉逾额成长契机；头部供应链上风时时体刻下更优质客户结构、分娩制造管奢睿商带来的本钱上风以及多年信任蓄积等。

　　制造复苏，长期可期

　　回归2024年前九个月，跟着行家鞋履市集进一步常态化，对裕元供应鞋履居品需求大幅增长，其制造业务订单满载而推动全体产能愚弄率及分娩后果连续增长；品牌客户侧重具开荒实力的策略性供应链伙伴亦加深此渊博趋势。

　　裕元对所处通安产业长期远景保握乐不雅魄力，将连续勤苦中始终产能布局策略，包括对准劳能源供应及基础形式能复古永续增长的印尼及印度，为制造产能进行多元化建树。

　　公司将连续秉握以价值增长为优先策略，蚁集自动化科技及研发实力的整合型居品开荒本质智商，巩固其当作产业交流者的中枢竞争力，连续为品牌伙伴提供端对端的最好贬责决策，并为推动带来优质酬金。

　　好奇推动酬金

　　2024年年头于今，裕元股价累计高潮约90%。公司秉握肃穆的派息计策，2022年、2023年全年派息率离别为77%及约70%，按年末股价计较，股息率均在10%或以上；2024年中期股息为0.40港元，派息率45%。

　　此外，董事会批准于2024年奉行约1500万好意思元股份回购野心；规章2024年10月，裕元已回购363.2万股，动用近5000万港元（约640万好意思元）。

　　风险教导：东说念主工本钱增长，中枢高管流失，市集竞争热烈。

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